资金持续流入多只券商主题ETF，“信仰”改变如此简单？

A股出现放量大涨，沪指大涨5.7%强势收复3300点，创5年最大单日涨幅。从3200点到3300点，仅用了半天时间。而有“A股行情风向标”之称的券商板块仍旧一马当先，涨幅近9.46%。以华宝券商ETF和国泰证券ETF为代表的相关主题基金收益持续高涨。

而在券商板块连续大涨之下，券商主题基金一改此前持续流出的态势。财联社记者获悉，7月6日华宝券商ETF资金净流入为11.06亿元，国泰证券ETF资金净流入亦超过40亿元。

股市大涨，段子与漫画最多，下图表现最为生动，昨天还表示，又想骗我炒股?今天就成了“别拦着我发财”，就有调侃称，“股市信仰”改变如此简单。

主题ETF重获资金青睐

受市场行情影响，投资券商板块相关个股的基金在近期获得了不错收益。目前场内券商板块ETF基金有9只，截至7月3日份额超过10亿仅国泰证券ETF、华宝券商ETF、南方证券ETF基金和鹏华龙头券商。

跟随着券商指数的上扬，自6月18日之后证券主题基金就有上涨趋势。7月1日以来，万得券商指数更是大涨29.45%，以华宝券商ETF、国泰证券ETF为代表的 主题基金亦连续大涨。

Choice数据显示，6月29日至7月3日，券商主题基金平均区间净值增长率为16.33%。除中银证券500ETF外，其余净值增长率均超过17.5%，华宝券商ETF净值增长率最高为17.95%。而从上周交易额来看，国泰证券ETF大幅领先成交额高达153.15亿，紧随其后的就是华宝券商ETF成交额亦高达74.76亿。

有意思的是，尽管市场情绪一片高涨，但总体而言，上周多只券商主题ETF份额却持续外流。据wind数据显示，截至7月3日收盘，国泰证券ETF、华宝券商ETF、南方证券ETF基金、鹏华龙头券商等券商主题ETF均在7月以来发生了明显的份额缩水。仅仅3个交易日，上述ETF的份额缩减均超过了1亿份，其中国泰证券ETF和华宝券商ETF减少超6.7亿份，资金流出态势突出。

这种态势在7月3日已有逆转，在券商板块持续上涨的攻势之下，7月3日国泰证券ETF和华宝券商ETF分别获净流入2.11亿和0.34亿。而今天(7月6日)市场资金持续净流入，记者了解到仅上述两只基金的净流入就超过50亿。其中，华宝券商ETF资金净流入为11.06，国泰证券ETF资金净流入超过40亿元。

对此，某ETF基金经理指出：“这是较为常见的现象市场大跌或快速上涨都会出现很多净流入，但市场走平或者小幅涨跌容易出现净流出。”

基金人士提示风险

在券商主题ETF集体大涨之后，有基金人士对交易进行了风险提示。尤其从披露的净值数据来看，多只券商类ETF溢价明显。以国泰证券ETF为例，若按7月3日披露的净值计算，该ETF溢价率超过3%。有基金人士指出，成交活跃的ETF套利机制较为通畅，折溢价消除速度较快，投资者在二级市场交易时，若在溢价幅度较大时买入，可能存在溢价消失带来的损失风险。

从3000点位开始至3300点，三大整数关口的冲闸闯关，大盘竟然只用了4天时间，这背后“牛市旗手”券商的“擎旗”作用不容忽视。

在本轮券商股的炒作中，券商明星股的效应显著。在中信与中信建投的合并绯闻中，尽管双方激励澄清，亦阻挡不了市场热情，也是在这一片热情之中，中信证券迎来了涨停板。此外，已经收获5个涨停板的光大证券亦是得益于市场传闻。此前有媒体报道，证监会将向银行发放券商牌照。尽管混合经营仍是传闻，但市场资金已闻声而动。

上海某公募基金经理亦对记者指出：“券商最核心的驱动因素，就在于市场和政策，政策聚焦两大主线——市场的融资功能和投资功能。从融资功能来看，创业板注册制、新三板转板制度落地，再融资新规进一步放松，新证券法推进市场改革，积极信号不断激发市场活力;投资功能改善主要是国内外机构增量资金入市和交易工具丰富、交易机制完善。”

此外，上周五盘后，证券板块也迎来了政策面的利好消息。一方面证金公司对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》第十九条和《转融通业务合同》第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。

另一方面，中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《标准化债权类资产认定规则》。国泰基金认为，这一措施也可能会推动银行资金加大配置权益类品种，进而进一步提升二级市场活跃度。

对于券商板块的大涨，不少券商观点仍表示，目前券商行业估值仍处于历史低位。方正证券分析师胡国鹏从估值的变化来看，目前风格的背离较为明显，同2014年11月的估值分位结构较为相似，即成长处于高估值分位、金融处于低估值分位，2019年一季度以来金融估值分位由80%持续下滑至今年6月底的20%左右，而成长和消费估值分位均在90%左右，金融具备估值的安全边际以及修复动力。

招商基金认为行情的高度和特征将更多取决于资金面的变化，同时重点关注监管政策是否释放降温信号。低估值周期性板块短期看仍有一定修复动力，未来的向上空间取决于经济恢复的斜率和强度。与此同时，从中期角度看，更具行业高景气度和成长空间的科技板块或更受交易性资金和散户资金的青睐，仍值得关注。

关键词： 券商 ETF